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国际原油市场日益金融化

由于受寒流侵袭等因素影响，国际油价已连续9个交易日上涨，纽约、伦敦两地油价5日双双创下14个月来最高收盘价，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格上涨26美分，收于每桶81.77美元。国际油价持续高涨说明什么，对国内成品油价有何影响？

国际市场油价再度持续攀升引发投资者的关注热潮。观察人士认为，国际原油市场日益“金融化”，成型鞋底投资者风险偏好、美元汇率等金融因素已成为主导油价走势的主要原因。

在国际金融危机全面爆发前，国际油价曾走出一波长达几年的超级牛市行情。从2002年到2008年，油价从每桶约20美元涨至逾147美元。但在国际金融危机全面爆发后，大量资金撤出原油市场，油价开始暴跌。到2009年2月12日，纽约市场油价最低糕点机械跌至每桶33.98美元。从2009年3月份开始，随着投资者对世界经济形势继续恶化的担忧减轻，国际原油期货市场同全球股市一道大幅反弹，油价最终突破每桶80美元关口。

纵观过去一年国际油价表现可以看到，原油期货走势越来越受到金融因素的影响。原油期货正成为投资者的重要选择，油价和股市之间的互动日益明显，股市走高往往会增强投资者信心，进而推为了满足这些市场需求高油价。

从2009年3月上旬开始，投资者对世界经济陷入又一场全球性大萧条的担忧减弱，非金属冲击实验机全球股市普遍开始强劲反弹，油价也开始明显回升，最终上涨了一倍多。对于今年1月5日纽约市场油价创近14个月来新高，美联社给出的解释是，“股市上涨增强了投资者信心，助推油价连续四周保持涨势”。

相反，从国际原油市场供求基本面看，由于世界经济复苏比较缓慢，而且面临很大不确定因素，国际原油市场需求并未明显增加。石油输出国组织(欧佩克)估计，2009年世该策略具有良好的通用性界原油日均需求量减少140万桶，2010年世界原油日均需求量将仅增加80万桶。

除了投资者信心增强外，美元汇率的下跌走势是推动油价走高的另一大因素。从2009年3月份开始，随着投资者对美元资产的避险需求下降，美元汇率在金融危机中走出的一波逆势上涨行情结束，再次转入下跌通道。从2009年3月上旬开始，美元汇率震荡下行。截至目前，美元对欧元已经贬值12.5%。

由于美元是国际市场众多大宗商品交易的计价货币，美元持续贬值，导致原油等一系列大宗商品市场出现连锁反应。一般来说，当美元贬值时，对于持有其他强势货币的投资者来说，原油等大宗商品价格变得相对便宜，这部分投资者会买入原油，进而导致油价进一步攀升。

此外，美元长期贬值的趋势，还引发了投资者对通货膨胀的担心。一些投资者更愿意把黄金和原油当成真正的“硬通货”，用于实现资产保值，抵制通胀的侵蚀。

国际原油市场日益“金融化”，对世界能源安全和全球经济复苏有重要影响。金融市场固有的动荡特性，使油价波动更加频繁，对原油出口国和进口国均不利。而油价暴涨暴跌，则会影响运输业、制造业甚至农业的经营成本，最终使这些行业面临奶瓶更多不可预测的外部风险，进而对经济复苏产生不利影响。

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